Alcoa наметила путь вперед для своего алюминиевого комплекса в Сан-Сиприане в Испании. Компания создала совместное предприятие (СП) с Ignis Equity Holdings, чтобы вдохнуть новую жизнь в работу плавильного завода. Alcoa будет владеть 75% акций и останется управляющим оператором, в то время как Ignis получит 25% акций. Для создания СП и финансирования операций Alcoa внесла 81 млн долларов (75 евро), а Ignis — 27 млн ​​долларов (25 евро). Alcoa может дополнительно вложить до 108 млн долларов (100 евро) по мере необходимости с приоритетом в будущих денежных возвратах. Любое дополнительное финансирование должно быть согласовано обоими партнерами, при этом Alcoa покроет 75%, а Ignis — 25%.

Это СП прокладывает путь к запланированному на 2025 год перезапуску плавильного завода в Сан-Сиприане, выполняя обещание, данное в Соглашении о жизнеспособности с сотрудниками, когда плавильный завод остановился в 2021 году из-за резкого роста цен на электроэнергию. Подготовка к перезапуску уже велась до сделки по СП. В 2024 году плавильный завод столкнулся с финансовыми проблемами, зафиксировав чистый убыток до налогообложения в размере около 50 миллионов долларов и отрицательный операционный денежный поток в размере около 60 миллионов долларов. Чистые денежные расходы в том году покрыли расходы на компенсацию сотрудникам и расходы на удержание во время полного сокращения, а также ограниченное производство литейного цеха для выполнения обязательств клиентов. Учитывая последние тенденции ценообразования, Alcoa ожидает чистый убыток до налогообложения и неконтролирующий интерес в размере 80–100 миллионов долларов для плавильного завода в 2025 году. Для перезапуска потребуется 10 миллионов долларов капитальных затрат.

На мой взгляд, это СП является стратегическим шагом Alcoa. Компания использует внешние инвестиции для возрождения ключевого актива. Привлекая Ignis, Alcoa распределяет финансовый риск, что имеет решающее значение, учитывая прошлые убытки завода. Однако ожидаемые убытки в 2025 году показывают, что путь к прибыльности будет сложным. Рынок алюминия нестабилен, а высокие затраты на электроэнергию остаются угрозой. Alcoa необходимо будет оптимизировать операции и внимательно следить за рыночными условиями, чтобы вывести завод San Ciprián на новый уровень. Это предприятие также является примером в отрасли того, как компании могут сотрудничать для спасения испытывающих трудности активов и потенциального создания стоимости в долгосрочной перспективе.